Nyckelskillnad - Kostnad för eget kapital kontra skuldkostnad

Kostnad för eget kapital och skuldkostnad är de två huvudkomponenterna i kapitalkostnaden (möjlighetskostnader för investeringar). Företag kan förvärva kapital i form av eget kapital eller skuld, där majoriteten är angelägen om en kombination av båda. Om verksamheten är helt finansierad med eget kapital är kapitalkostnaden den avkastning som ska ges för aktieägarnas investering. Detta kallas kostnad för eget kapital. Eftersom det vanligtvis också finns en del av kapitalet som finansieras av skuld, bör skuldkostnaderna tillhandahållas för skuldhavare. Således är den viktigaste skillnaden mellan eget kapital och skuldkostnad att kostnaden för eget kapital tillhandahålls för aktieägarna medan kostnaden för skuld tillhandahålls för skuldinnehavare.

INNEHÅLL 1. Översikt och viktiga skillnader 2. Vad är kostnad för eget kapital 3. Vad är skuldkostnad 4. Jämförelse av sida - Kostnad för eget kapital kontra skuldkostnad 5. Sammanfattning

Vad är kostnad för eget kapital

Kostnad för eget kapital är avkastningskravet från aktieägarna. Kostnad för eget kapital kan beräknas med hjälp av olika modeller; en av de mest använda är CAPM (Capital Assets Pricing Model). Denna modell undersöker förhållandet mellan systematisk risk och förväntad avkastning på tillgångar, särskilt aktier. Kostnad för eget kapital kan beräknas med hjälp av CAPM enligt följande.

ra = rf + pa (rm - rf)

Riskfri ränta = (rf)

Riskfri ränta är en teoretisk avkastningskurs för en investering med nollrisk. Men praktiskt taget finns det inga sådana investeringar där det absolut inte finns någon risk. Den statliga skattesatsen används vanligtvis som en tillnärmning till den riskfria räntan på grund av dess låga möjlighet till fallissemang.

Beta för säkerheten = (βa)

Detta mäter hur mycket ett företags aktiekurs reagerar mot marknaden som helhet. En beta av en, till exempel, indikerar att företaget rör sig i linje med marknaden. Om beta är mer än en, överdriver andelen marknadens rörelser; mindre än en innebär att andelen är mer stabil.

Aktiemarknadsriskpremie = (rm - rf)

Detta är den avkastning som investerare förväntar sig att kompenseras för att investera över den riskfria räntan. Således är detta skillnaden mellan marknadsavkastning och riskfri ränta.

Exempelvis vill ABC Ltd. samla in 1,5 miljoner dollar och bestämmer sig för att helt höja detta belopp från eget kapital. Riskfri ränta = 4%, β = 1,1 och marknadsräntan är 6%.

Kostnad för eget kapital = 4% + 1,1 * 6% = 10,6%

Eget kapital behöver inte betala ränta; alltså kan fonderna framgångsrikt utnyttjas i branschen utan extra kostnad. Emellertid förväntar sig aktieägare i allmänhet en högre avkastning. därför är kostnaden för eget kapital högre än kostnaden för skuld.

Vad är skuldkostnaden

Skuldkostnad är helt enkelt den ränta som ett företag betalar för sina lån. Kostnad för skuld är avdragsgill; alltså uttrycks detta vanligtvis som en skattesats efter skatt. Kostnad för skuld beräknas enligt nedan.

Skuldkostnad = r (D) * (1 - t)

Sats före skatt = r (D)

Detta är den ursprungliga kursen vid vilken skulden emitteras; alltså är detta kostnaden före skatt för skuld.

Skattjustering = (1 - t)

Den skattesats som ska betalas skatt ska dras av med 1 för att komma fram till skattesatsen.

Exempelvis emitterar XYZ Ltd. en obligation på $ 50 000 till en kurs av 5%. Företagens skattesats är 30%

Skuldkostnad = 5% (1 - 30%) = 3,5%

Skattebesparingar kan göras på skuld medan eget kapital är skattskyldigt. Räntor som ska betalas på skuld är i allmänhet lägre jämfört med avkastningen som förväntas av aktieägarna.

Vägt genomsnittlig kapitalkostnad (WACC)

WACC beräknar en genomsnittlig kapitalkostnad med hänsyn till vikten för både eget kapital och skuldkomponenter. Detta är den minsta kurs som ska uppnås för att skapa aktieägarvärde. Eftersom de flesta företag består av både eget kapital och skuld i sina finansiella strukturer, måste de beakta båda vid fastställandet av avkastningen som ska genereras för kapitalinnehavarna.

Sammansättningen av skuld och eget kapital är också avgörande för ett företag och bör alltid vara på en acceptabel nivå. Det finns ingen specifikation för ett idealiskt förhållande till hur mycket skuld och hur mycket eget kapital ett företag ska ha. I vissa branscher, särskilt i kapitalintensiva, bedöms en högre andel av skulderna vara normal. Följande två förhållanden kan beräknas för att hitta blandningen av skuld och eget kapital i kapital.

Skuldkvot = Total skuld / Summa tillgångar * 100

Skuld till eget kapital = Total skuld / Totalt eget kapital * 100

Vad är skillnaden mellan Kostnad för eget kapital och skuldkostnad?

Kostnad för eget kapital kontra skuldkostnad
Kostnad för eget kapital är den avkastning som aktieägarna förväntar sig för deras investering.Skuldkostnad är den avkastningskurs som förväntas av obligationer för deras investering.
Beskatta
Kostnad för eget kapital betalar inte ränta, det är därför inte avdragsgill skatt.Skattbesparing är tillgänglig på skuldkostnader på grund av räntebetalningar.
Beräkning
Kostnad för eget kapital beräknas som rf + βa (rm– rf).Skuldkostnad beräknas r (D) * (1 - t).

Sammanfattning - Kostnad för skuld vs kostnad för eget kapital

Den huvudsakliga skillnaden mellan eget kapital och skuldkostnader kan hänföras till vilka avkastningen ska betalas. Om det är för aktieägarna bör kostnaden för eget kapital beaktas och om det gäller skuldinnehavarna, bör skuldkostnaden beräknas. Trots att skattebesparingar finns tillgängliga på skuld anses en hög del av skulden i kapitalstrukturen inte vara ett sunt tecken.

Referens: 1. "Kostnad för eget kapital - Komplett guide till företagsfinansiering." Investopedia. Np, 3 juni 2014. Webb. 20 februari 2017. 2. “Kostnad för skuld.” Investopedia. Np, 30 december 2015. Webb. 20 februari 2017. 3. "Vägt genomsnittlig kapitalkostnad." Vägt genomsnittlig kapitalkostnad (WACC) | Formel | Exempel. Np och webb. 20 februari 2017. 4. “Skuld kontra eget kapital - Fördelar och nackdelar.” Findlaw. Np och webb. 20 februari 2017.

Bild med tillstånd: 1. “Grekland gmnt obligationer” av Verbal.noun på engelska Wikipedia (CC BY 3.0) via Commons Wikimedia